一、中央經(jīng)濟工作會議即將召開，宏觀調控還未結束

      從11日開始的暴跌，棉花的行情就與國家的政策調控扯上了關系。由于國內物價高企，棉花等大宗商品快速上漲的表現(xiàn)也得到了中央的一直關注，國家頻頻出手調控物價。繼22日明確表示我國有能力有條件保持價格總水平基本穩(wěn)定后，23日，國家發(fā)改委二度表示，要進一步完善重要商品儲備制度，增加儲備品種和數(shù)量，降低農副產品流通成本，取消一批不合理收費項目等。同時，發(fā)改委還表示，必要時依法啟動物價臨時干預措施。另外，央行兩次上調存款準備金率，國務院出臺16項措施穩(wěn)定消費價格總水平，銀監(jiān)會下發(fā)《關于加大農產品生產加工流通信貸資金支持力度的緊急通知》等，一系列政策對整體商品市場都形成了較大的打壓，棉價也率先開始下行。根據(jù)目前的宏觀形勢來看，棉花價格仍將維持走低的態(tài)勢，加之中央經(jīng)濟工作會議即將于12月舉行，加之，10月CPI同比漲幅達到了4.4%，創(chuàng)兩年來新高。在保增長、抑通脹、調結構三者中，政策天平正在向抑通脹一側傾斜。另外，國內通脹壓力在持續(xù)上升，市場普遍估計通脹目標將提高至4%也讓市場信心處于低位。各種調控政策的影響還未完全散去的時候，談論抄底尚且為時過早。

      二、高棉價將引發(fā)擴種問題，南美棉花或增產

      去年，籽棉收購均價僅為4元/斤，尚且得到了不少棉農的欣喜，皮棉種植面積小幅回升。而今年的籽棉價格從3.8元的初始收購價迅速躍升至7-7.2元，漲幅約80%，在較好收益的刺激下，今年國內的棉花種植面積預計將得到很大程度的上升。此外，南半球目前正處在播種期，棉花高企將使得棉花播種面積大幅增加，預計澳大利亞、巴西等國2010/2011年度棉花增產幅度都較大。

      三、印度棉花豐收忙，出口數(shù)量有望增大

      印度棉花的出口政策也一直備受國際市場的關注。11月18日，印度紡織部秘書麗塔•梅農表示，紡織部不會改變本年度93.5萬噸的棉花出口上限。梅農說，目前紡織部并沒有計劃重審棉花出口限制。梅農承認，國內紡織工業(yè)正面臨一些問題，例如買不到棉花和棉紗，國內市場供應量非常少。此外，梅農還表示，紡織部將在1月份召開的棉花咨詢委員會會議上根據(jù)衛(wèi)星圖片及農業(yè)部的棉花產量做出評估，重新討論棉花的出口問題，如果有多余產量或將考慮加大出口上限。目前，印度棉花咨詢委員會預測本年度印度棉花產量為552.5萬噸。印度紡織業(yè)每月需要消費39.1-40.8萬噸棉花，目前剩余棉花已經(jīng)不多。

      四、棉紗價格開始下調，帶動棉花下跌

      目前，除山東魏橋、華芳集團、湖北銀豐等廠家繼續(xù)穩(wěn)定報價，其他的廠家都有價格不等的下調。山東泰安一大廠全棉紗大降3000元，32S普梳高配帶票送到江浙報價在47000元/噸，32S精梳紗帶票報價在49000元/噸，40S普梳高配報價48000元/噸，40S精梳紗報價至50000元/噸。山東聊城一大廠下調報價2500元，其中32S普梳高配全棉紗帶票送到江浙地區(qū)報價跌至41800元/噸，32S精梳紗報價到44100元/噸，40S普梳高配市場主流報價降至44500元/噸附近，40S精梳紗跌至46200元/噸，實際成交還能有1000-2000元的優(yōu)惠。另外，棉紗市場的出貨相當冷清，這也對棉花的出貨帶來影響。利空云集，棉花價反彈。

      五、紡織品服裝進出口數(shù)據(jù)欠佳

      剛剛公布的最新一期的我國紡織服裝進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，其中2010年10月，紡織品服裝出口178億美元，同比增長21.5%，環(huán)比下降11%。其中紡織品出口62.9億美元，同比增長18.9%，環(huán)比下降7.6%，服裝出口115.1億美元，同比增長23%，環(huán)比下降12.8%。另外，棉紗、棉布的的進出口數(shù)據(jù)也不喜人，據(jù)海關總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年10月，我國進口棉紗8.04萬噸，環(huán)比下降8.16%，同比增長0.21%；出口棉紗3.20萬噸，環(huán)比上升6.05%，同比減少18.13%；凈進口量為4.84萬噸，環(huán)比下降15.64%，同比增長17.66%。2010年1-10月，我國累計進口棉紗89.98萬噸，同比增長9.14%；累計出口棉紗44.34萬噸，同比增長2.26%。

      利空因素不斷，市場打擊不停。據(jù)有關消息，日前鄭交所監(jiān)察部正式通知，從11月25日起，棉花合約以品種為單位，各合約累計成交量，每個自然人一天不能超過2萬手（法人戶不受限制）。第一次違反警告，第二次違反限制開倉一個月。另外，為了抑制過度的投機行為，控制成交量，近期交易所可能對農產品再次大幅提高保證金。

      綜合以上因素，預測棉花價格還將持續(xù)下跌。