iv.家紡行業(yè)成本逐漸增加成本增加

　　主要表現(xiàn)為：國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力、能源、環(huán)境、原材料等成本剛性增長(zhǎng)，出口退稅降低，人民幣升值增加出口成本。值得關(guān)注的尤其是勞動(dòng)力成本上漲對(duì)行業(yè)運(yùn)行帶來(lái)較大影響。近年來(lái)，我國(guó)紡織行業(yè)的生產(chǎn)原料、勞動(dòng)力成本、能源成本逐漸上升，而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增加，使得企業(yè)無(wú)法通過(guò)產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本，致使銷(xiāo)售成本增速高于銷(xiāo)售收入增速，銷(xiāo)售成本占銷(xiāo)售收入的比重逐漸上升，行業(yè)盈利能力在逐漸削弱中。另外，不斷爆發(fā)的國(guó)際貿(mào)易摩擦，也為國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)帶來(lái)新的壓力和挑戰(zhàn)。

　　我們認(rèn)為，面對(duì)不斷增加的成本和風(fēng)險(xiǎn)，家紡行業(yè)需要通過(guò)不斷提升優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品附加值來(lái)轉(zhuǎn)移壓力。這實(shí)際上也已成為中國(guó)家用紡織品行業(yè)“十一五”發(fā)展的重點(diǎn)，即鼓勵(lì)高技術(shù)、高附加值家用紡織品的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)，限制低檔產(chǎn)品的重復(fù)建設(shè)。其具體表現(xiàn)為：加強(qiáng)技術(shù)協(xié)作，聯(lián)合開(kāi)發(fā)生產(chǎn)一批家紡行業(yè)專(zhuān)用技術(shù)裝備及專(zhuān)用紗線(xiàn)原料、輔料助劑，促進(jìn)行業(yè)整體提升；重點(diǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)連續(xù)化、高速化和縫制設(shè)備自動(dòng)化；圍繞高科技家紡產(chǎn)品的生產(chǎn)和闊幅特種整理深加工的要求，建立相應(yīng)的印染加工基地；大力推廣節(jié)能降耗、清潔生產(chǎn)新技術(shù)。預(yù)計(jì)到“十一五”末，噸纖維創(chuàng)造產(chǎn)值將達(dá)到100000元，萬(wàn)元產(chǎn)值耗電比2005年降低10%。

　　II.家紡出口龍頭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升盈利

　　i.出口導(dǎo)向不斷提升公司海外市場(chǎng)收入和份額

　　孚日股份是中國(guó)規(guī)模最大、出口金額最多的專(zhuān)業(yè)從事中高檔巾被系列產(chǎn)品、裝飾布系列產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的現(xiàn)代化家用紡織品生產(chǎn)廠商，目前公司產(chǎn)品80%出口。自1999年以來(lái)，公司出口數(shù)量和出口金額一直名列全國(guó)同行業(yè)第1位，是家紡行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的出口龍頭。

　　根據(jù)海關(guān)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年全國(guó)家用紡織品出口企業(yè)排名中，孚日股份位居第1位；2006年全國(guó)毛巾制品出口企業(yè)排名中也位居第1位，繼續(xù)領(lǐng)跑于同業(yè)。公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是山東濱州亞光毛巾有限公司，而其家紡出口規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于公司。在長(zhǎng)期的出口貿(mào)易中，公司已形成以日本、歐洲和美國(guó)為主要出口市場(chǎng)的格局，并且積累了如美國(guó)斯浦林思、沃爾瑪、法朗哥，日本內(nèi)野、林株式會(huì)社、犬飼毛巾、易初蓮花、好又多等國(guó)內(nèi)外知名、具有實(shí)力的客戶(hù)群體，擁有140多家國(guó)外經(jīng)銷(xiāo)商。

　　公司IPO投資項(xiàng)目已于2005年底基本建成投產(chǎn)，自2006年開(kāi)始產(chǎn)生效益。公司巾被產(chǎn)品產(chǎn)能由3.1萬(wàn)噸擴(kuò)大到4.5萬(wàn)噸。裝飾布系列產(chǎn)品產(chǎn)能也將從1750萬(wàn)米擴(kuò)大到2500萬(wàn)米左右，產(chǎn)能分別增長(zhǎng)45%和42.85%。公司的生產(chǎn)能力、產(chǎn)量、市場(chǎng)份額、技術(shù)水平等方面均在同行中居領(lǐng)先地位，是我國(guó)家用紡織品行業(yè)中的主要出口企業(yè)。2006年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入25.36億元，凈利潤(rùn)1.26億元，同比分別增長(zhǎng)了42.17%和121.53%。

　　在出口方面，公司未來(lái)將逐漸提高高檔產(chǎn)品比例，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以獲得更高的毛利。IPO項(xiàng)目中，巾被系列產(chǎn)品投資項(xiàng)目主要生產(chǎn)高檔巾被產(chǎn)品。目前日本市場(chǎng)是公司海外最大的市場(chǎng)，也是效益最好的市場(chǎng)。公司毛巾出口日本的銷(xiāo)售收入達(dá)到7.01億元人民幣，僅有10%為低端產(chǎn)品(如白毛巾)。過(guò)去5年，日本市場(chǎng)毛巾總需求量平均達(dá)到9萬(wàn)噸，高檔的產(chǎn)品需求不超過(guò)30%，而公司占據(jù)日本市場(chǎng)約20%的市場(chǎng)份額，日本市場(chǎng)依然有繼續(xù)挖掘的潛力，但是目前日本市場(chǎng)的中低檔毛巾市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)飽和，發(fā)展空間有限，所以，日本市場(chǎng)將成為公司提高高檔產(chǎn)品出口突破口。

　　我們認(rèn)為，公司未來(lái)海外重點(diǎn)的市場(chǎng)仍將是日本、歐洲和美國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)海外收入將繼續(xù)成為公司主要收入來(lái)源，將成為支持公司拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要?jiǎng)恿Α?006年全球家用紡織品貿(mào)易大約100億美元，預(yù)期到2010年貿(mào)易額將達(dá)到230億美元，4年將增長(zhǎng)2.3倍，全球家用紡織品貿(mào)易的巨大發(fā)展前景將為孚日股份出口帶來(lái)強(qiáng)勁推動(dòng)力。